100822 

 

選擇權的買方當沖長久以往,必定陣亡。

因為必須扣掉交易成本及TV的衰減,而且多數時一天內的振幅不大,gamma不對稱的優勢難以顯現。


選擇權所有的策略都有其特殊的時機,而且這些特殊的時機必須同時包含幾個條件。

舉例而言:
一般的書本介紹的勒買(中性)認為時機點為即將大漲或大跌時,這種說法當然是錯誤的。

因為論述本身並未考量TV的相對高低。以這次的總統大選而言,選後期只跳空大暴漲500多點,幅度夠大了吧,而且這是瞬間的跳空,然而勒買(跨買亦然)在開盤當下仍是大虧損。

何以故? 因為TV大暴衰減。

這種情形在去年立委選後的第一天開盤及農曆年後新春開紅盤第一個交易日開盤都皆然。
那如果把它改成勒賣中性呢,也不見得一定更佳,有更好的策略嗎?

可以在事前就已規劃到趨近理想。那便是兀鷹策略與勒賣混合策略的部位組合。

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