賣方規避風險的三個方式為：1買方避險2平倉3部位轉換
我們再講最佳的情形
例如說 如果大漲
買價內2檔到價外2檔的call都賺錢
但哪一個賺的多
如果大跌或盤情形又如何
交易後必然產生獲利或是虧損或是無輸贏的情形
其中當虧損產生必須去規避風險
剛剛的例子
買方與期貨互搭 可以省交易成本
但是如果是賣方呢？
假設我去sell call 結果大漲
後來只好做多小台
鎖sell call兼投機
即使成本可以略省一點
但如果此時大暴跌
請問要將小台平倉嗎？
如果不平倉 繼續跌
sell call的部位獲利已經非常減緩
而期貨多單的部位仍在大虧損
因此不得不平倉
結果平倉後又暴漲了
只好再做一次期貨多單避險
這樣的賣方還沒賺到錢
期貨就已經損失好幾次的而且是大損失
不要說這種情形不會發生
前年2008年的走勢就是如此
如果做勒賣或跨賣中性
上漲時做期貨多單避險，殺下來期貨多單停損還要再做期貨空單避險(賣方部位)，再一次大拉
期貨空單又停損
最後賣方可能只賺一點點
老師的書上有提過。只能用期貨避險現貨，選擇權避險期貨，這樣才能以下博大
而期貨卻是輸光光
選擇權原始的設計就是做期貨的避險
當然後來又多了投機、套利....等功能
就像一開始期貨的設計用來避險現貨一樣
用槓桿大的商品避險槓桿小的金融商品
才合乎避險的功能
如果選擇權買方避險賣方就不會有如此情形產生了
價差還可以調整部位
而且因為成本低可以多做一些
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